Gestion De Portefeuilles Institutionnels (french Edition)
by David Swensen /
2009 / French / PDF
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Responsable des investissements de Yale, David Swensen est parvenu faire crotre le portefeuille de l'Universit un rythme de + 16 % l'an sur les vingt dernires annes. Reconnu par les plus grands pour la qualit de ses performances, il donne ici les cls d'une gestion exceptionnelle.
Dans ce livre devenu un classique, il expose ses principes d'allocation et de slection des investissements. Sa stratgie, fort loigne de la pratique de beaucoup d'investisseurs professionnels, remet brillamment en cause le consensus qui imprgne souvent les dcisions d'investissement. Pour lui : les investisseurs doivent accorder une place de choix aux actifs rels (actions, matires premires, placements non cots) pour assurer une protection contre l'inflation il faut viter d'accorder trop de poids aux facteurs quantitatifs : " Une gestion de portefeuille russie exige de placer les facteurs qualitatifs au premier rang. " seul le long terme compte : " Les comparaisons des performances d'investissement annuelles crent (et refltent) une mentalit de joueur de tierc " les produits structurs sont viter : " les investisseurs en produits structurs devraient anticiper des rendements faibles cause de l'utilisation par l'metteur d'une structure complexe lui permettant de gnrer une dette au cot le plus bas possible. " la volatilit n'est pas une bonne mesure du risque : " Ce qui importe le plus, c'est le risque fondamental de l'investissement, et non les fluctuations de cours du titre cot " les performances leves masquent souvent un recours excessif l'effet de levier. L'auteur invite les investisseurs choisir des socits de gestion modestes, ractives et indpendantes. Il met en garde contre les grandes socits qui appliquent des frais fixes trop importants, font tourner les portefeuilles l'excs et tirent avantage de leur notorit (et de la frilosit des investisseurs !) pour attirer des capitaux. Ouvrage enfin traduit en franais ( partir de sa toute nouvelle dition), Gestion de Portefeuilles Institutionnels est considr par tous comme un livre de rfrence. C'est un guide indispensable non seulement aux professionnels mais, plus largement encore, tous ceux qui, dans une crise d'une exceptionnelle ampleur, sont soucieux d'inscrire leurs dcisions de gestion dans une vision de long terme.
Biographie de l'auteur
David F. Swensen est Chief Investment Officer l'Universit de Yale dont il gre le fonds de rserve valoris quelque 20 milliards de dollards. Membre de l 'American Academy of Arts and Sciences, Docteur en conomie, il enseigne au Yale College ainsi qu ' la Facult de gestion de l'Universit de Yale depuis plus de 25 ans. Son livre est le plus connu des ouvrages de gestion institutionnelle
